经济学论文13

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王森:中国金融改革的热点与走向中国金融改革的热点与走向王森(暨南大学，广东珠海519(3'70)摘要:金融改革是中国经济体制改革的最活跃的部分，它生动地体现了市场经济体制的中国特色。从十个方面论述了中国金融改革的热点问题和未来走向，所有这些对深化中国的金融体制改革和市场经济建设有着重要的现实意义。关键词:银行;证券;保险;监管中图分类号:F832文献标识码:A文章编号::1004一972X(2007)04-0090一04从2007年开始，中国的金融改革将展现出诸多新的特在全面开放的背景下，中国银行业正面临两大挑战，并点。这些新的特点将逐步形成金融体制的中国特色。新的急需围绕这些挑战进行必要的改革。一方面，外资银行已经金融系统将在未来中国经济的成长中发挥越来越大的作用。享受国民待遇，它们在给中国银行业带来先进管理经验的同一、中央银行的宏观调控:有效地促进市场化进程时，也必将凭借其先进的管理技术在高端客户、零售业务领在连续四年10%经济增长后,2007年我国宏观调控将呈域与国内银行展开直接竞争，中国的银行业金融创新能力和现稳政策、调结构的新特点，在保持宏观经济政策总体稳定服务水平与市场的需求相比还有明显差距，风险定价能力和的同时，中央会把更大的力气用于结构调整，以实现国民经管理信息能力薄弱，人员素质难以适应创新和竞争需要，这济又好又快发展，中国人民银行将继续执行稳健的货币政些矛盾和问题l待解决。另一方面，中国银行业对金融风险策，加强银行体系流动性管理和本外币政策协调，综合运用的管理能力有待加强，尤其对市场风险、操作风险的识别和多种货币政策工具，优化信贷结构，合理调控货币信贷总量，监控能力尚属于起步阶段，必须引起高度重视。银行业生存进一步推进金融领域的市场化改革。与发展的外部环境有待进一步改善，主要包括:银行业流动在市场化改革进行的过程中，中央银行不会为达到非常性过剩，赢利压力较大，不良资产处置渠道有限，不良资产核稳定的通货膨胀目标来放慢改革的步伐。政府高层认为，只销缺乏自主权，社会诚信意识薄弱等。在这种情况下，就需有把推动市场化改革放到优先地位来考虑，才能从根本上防要分类推进中国的银行业改革。范金融危机的冲击。推动市场化改革转轨的进程，是实现货中央政府将针对中国商业银行的不同情况，中国银行业币稳定、低通胀、有效运作的货币体系和金融体系的立足点。的改革将由全面推进逐步向梯次推进转变。改革的推进将中国人民银行的货币政策目标并非防止通货膨胀、实现货币主要表现在以下三个梯次:稳定这一单一目标，而是包括实现货币稳定、国民经济增长、第一个梯次是已经进行财务重组并顺利实现上市的银充分就业、国际收支平衡等目标在内的多目标制。实现这些行，未来的改革主要集中在三个方面:一是进一步完善法人目标，与中国经济向市场经济转轨和改革开放的力度有密切治理，实现从形似向神似的转变。要按照国际公众持股银行.关系。境外监管规则的要求进一步推动董事会构成的专业化，尤其市场化改革的深化与实现人民币币值的稳定，微观机制要强化独立董事的功能。二是全面推进金融创新，提高核心对货币政策的响应以及货币政策传导机制是否能顺利发挥竞争力，逐步缩小与国外银行的差距。要从体制转换、机制作用有直接的关系。现阶段，中国的货币政策工具仍将采取改革和流程再造等多方面人手加强制度创新、体制创新和业价格型工具和数量型工具混合使用。根据对货币形势的分务创新，不断提高为社会公众提供服务的水平。三是不断提析，考虑使用价格型工具还是数量型工具。在改革的进程高赢利能力，实现可持续发展，追求市值最大化。中，逐步增加价格型工具的运用，并减少对数量型工具的依第二个梯次是目前尚未上市但财务指标基本达标的商靠。同时，要进行强有力的市场机制改革，并注重构筑健康业银行，未来改革的主要任务:一是加强风险管理和财务管的微观经济机构，使货币政策得到最有效的传达，使微观经理，巩固财务成果，并在这个基础上进一步改善各项指标，提济更好地响应货币政策，从而建立有效的宏观经济政策体高风险管理能力，建立起涵盖信用风险、市场风险和操作风系。险的全面风险管理体制。二是对已完成股改的银行，应做好二、商业银行:在挑战中深化改革其他配套改革，为上市积极创造条件。未股改的则要尽快做收稿日期:2006一12一10作者简介:王森((1960-)，男，山西武乡人，暨南大学教授，博士生导师，中国金融学会理事。90\n介济向姐‘年第4期好股份制改革的准备工作。三是加强信息披露和市场激励，降至5万美元;香港东亚银行的“显卓理财”门槛也降至20为上市做准备，最终接受市场的检验。万港元。毫无疑问，人民币业务对外资银行开放后，在人民第三个梯次是各项财务指标未达标的商业银行，面临的币理财市场上将会带来激烈的竞争。此外，种种迹象表明，主要任务是进行财务重组，优化财务状况，积极通过国家注除了中、外资银行争夺的主战场—人民币业务之外，QDII资以及自身努力等多种方式改善财务指标，从而为下一步的将是双方竞争的第二战场。股份制改革以及在资本市场上市创造条件。中国对外资银行全面开放人民币业务。在人们的眼里，三、银联:拓展中间业务的桥梁中、外资银行将就面向居民的零售业务展开竞争。中、外资在中国与世界经济全面接轨的情况下，业务竞争已成为银行交锋第一仗很可能打响于贸易金融业务，而中小企业的争夺的焦点。目前，我国银行的利润来源主要是传统业务贸易融资将成为这场银行大战的重要突破口。未来贸易金(存、贷款业务)，而现代业务(中间业务)产生的利润平均在融业务竞争将主要有三大方向:一是应收账款融资类，对出15%左右，大大低于国际上平均50%的水平，因此提高竞争口后形成的应收账款提供有追索权的融资和无追索权的买力的重点主要是在中间业务领域。在这里，银联将发挥更大断业务，如出口押汇、福费廷、出口国际保理、信保押汇、出口的作用。发票贴现等;二是物流融资类，指以符合一定要求的产品质中国的银行卡应用领域的扩展将主要在三个方面:一是押为授信条件，运用较具实力的物流公司的物流信息管理系公共支付方面，越来越多的公共事业费缴纳，将用银行卡支统，将现金流和企业的物流有机结合，向客户提供集融资、结付;二是银行卡从市民消费的大额支付过渡为小额支付;三算等多项服务于一体的银行综合服务;三是服务增值类产是多卡合一，如现在不少银行都与基金公司、证券公司合作，品，借助信息网络，为客户提供能够优化管理、加快业务处理推出一些具备理财功能的银行卡。流程和得到有效信息等的综合性服务，如远期结售汇及衍生面对严峻的竞争态势，中国银联采取立足本土发展，逐产品、网上开证等。为此，面对外资银行的竞争，中国的银行步拓展国际化网络的战略。目前，中国银联正在全力推行自越来越重视贸易金融业务。一是灵活运用贸易融资产品，满己的标准卡，到2006年年底，申请银联BIN号的银行已经达足企业资金需求;二是根据国家产业政策导向，支持企业自到172家，其中已经发行银联标准卡的机构达到138家;同主创新;三是为企业提供全面解决方案;四是提高服务水准时，中国银联与包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银和服务效率。行、交通银行、民生银行在内的10余家商业银行签署了战略五、农村金融:乡村经济进化的“新政”合作协议，根据协议这些银行承诺使用银联标准。在此基础为适应社会主义新农村建设的需要，中国银监会在充分上，为吸引更多银行启用银联标准，银联不惜重金为标准卡调研和认真借鉴国外经验的基础上，发布了《关于调整放宽派发多重优惠。农村地区银行业金融机构准人政策更好支持社会主义新农中国银联的国际化步伐加快，开拓受理国和受理商户数村建设的若干意见》，主要目的就是促进农村金融服务的覆量，使银联卡的受理范围不断扩大，目前已有26个国家可以盖率。这次政策调整的主要内容是:受理。中国银联品牌部有关负责人指出，中国本土银行卡品1，放开准入资本范围。积极支持和引导境内外银行资牌在以小搏大的过程中，不得不采用内地防御、海外拓展的本、产业资本和民间资本到农村地区投资、收购、新设为当地方式，可以说是目前银联唯一能牵制比其强大数倍的竞争对农户提供金融服务的村镇银行，建立为人股社员服务的社区手的方式。因此，目前的企业战略在外人看来，也显得积极性信用合作组织，设立专营贷款业务的全资子公司。允许符而充满冲击性，面对早就被巨头垄断的国际市场，银联在海合条件的商业银行和农村合作银行到农村地区设立分支机外发卡的国家即将突破26个，而这一步伐的速度还在不断构和全资子公司开展业务，放宽它们设立分支机构的限制。加快。2.调低注册资本，取消营运资金限制。根据农村地区金四、外资银行:金融升级的催化剂融服务规模及业务复杂程度，适当降低新设银行业金融机构随着《外资银行管理条例》的实施，银监会目前已经批准注册资本以及农村地区现有银行业金融机构通过合并、重汇丰银行、花旗银行、渣打银行、东亚银行、恒生银行、日本瑞组、改制方式设立银行业金融机构的注册资本，取消境内银穗实业银行、新加坡星展银行、荷兰银行等8家银行将分行行业金融机构在县(市)、乡(镇)、行政村设立分支机构拨付改制为法人银行，还有其他的外资银行也在紧锣密鼓地加紧营运资金的限额及相关比例的限制。实施对中国的扩张战略。3，调整投资人资格，放开境内投资人持股比例限制。降目前，中国政府为中外银行搭建了一个公平竞争的平低境内企业法人向农村地区银行业法人机构投资人股的条台。在具体业务上，外资银行突出非融资业务、做强外汇业件，适当提高合格投资人人股农村地区村镇银行、农村合作务、精心挑选人民币业务、国际清算结算业务;而理财产品的金融机构持股比例。竞争，是中、外资银行的第一次正面交锋。除了对高端客户4.放宽业务准入条件与范围。采取因地制宜、区别对待的竞争，外资银行还主动降低门槛，把服务对象延伸至中产政策，简化农村地区银行业金融机构的业务准人政策，鼓励阶层和创富人群。花旗银行将贵宾理财的门槛由10万美元在成本可算、风险可控的前提下，积极开发各类金融产品，提91\n王森:中国金融改革的热点与走向供金融服务。保护公众存款人利益、维护金融稳定，政府出资救助了问题5，调整黄(理)事、高级管理人员准入资格。根据农村地金融机构，但这种隐性的存款担保机制不仅增加了国家的经区金融从业人员情况，调整村镇银行、信用合作组织董(理)济负担，而且弱化了市场约束，容易引发道德风险，也不利于事和高级管理人员的任职资格条件，取消在农村地区新设银银行业风险的快速平稳处置。行业金融机构分支机构高级管理人员任职资格审查的行政4.要进一步完善经营管理体制。地方金融机构要进一许可事项。步深化产权体制改革，优化股权结构，整体提高公司治理水6.调整新设法人机构或分支机构的审批权限。进一步平。要通过财务重组、加强风险控制和资本约束、建立有效简化机构准人程序，下放法人机构开业审批权限，取消在县的绩效激励机制、改革组织架构和业务流程等措施提高风险(市)、乡(镇)和行政村设立分支机构的筹建行政许可事项。控制能力，促进体制、机制的根本转变。鼓励社会资金参与7.实行简洁、灵活的公司治理。允许各类银行业金融机地方金融机构的重组改造，实现股权多元化，切实发挥所有构根据农村金融规模小、业务简单的特点，按照因地制宜、运者的监督和激励约束作用，全面提升竞争实力。行科学、治理有效的原则，实行简洁、灵活的公司治理。七、保险业:混业经营的前哨战调整放宽农村地区银行业金融机构准人政策，是我国银事实上，自我国加人世贸组织以来，金融行业混业经营行业市场准人政策的重大突破，也是农村金融改革的重大创的趋势在悄然加快。国内各金融机构混业经营的意愿强烈，新，将对促进社会主义新农村建设与和谐社会的构建提供动各种实验性的金融产品不断创新就是一个明证，金融机构在力和基础。银行、证券、保险、信托四大行业相互渗透的趋势越来越明六、地方金融:催生区域经济平衡发展显。目前三家银行创办的基金公司运营状况良好，而保险公中国城市商业银行已经成为推动地方经济发展的重要司设立基金公司的工作也正在紧锣密鼓地进行中。国家促力量。银监会官员向《中国企业家》透露，银监会一直在鼓励进金融业混业经营的举措将在未来的金融体制建设中逐步国内外的国家性银行和民营企业对城市商业银行进行投资。得到体现:但是产业资本与金融资本结合，由前者控制后者，是不符合1.引导保险公司上市。支持具备条件的保险公司通过银行监管要求的。企业控股经营银行业务，对企业本身发展重组、并购等方式，发展成为具有国际竞争力的保险控股(集也是不利的，在世界上也没有成功的案例。从长期来看，中团)公司。支持大型骨干企业和具有持续出资能力的民营企国城市商业银行可以通过吸纳公众基金来扩充资本金。政业投资设立或参股保险公司。引导符合条件的保险公司通府为促进地方金融发展，将在以下四个方面继续深化地方金过定向募集、上市等方式增资扩股，增强发展实力。推动符融机构改革:合条件的国有保险公司整体改制上市。1.要建设良好的金融生态。地方政府要进一步转换经2.积极引入晚内外战略投资者。积极引入境内外合格济管理职能，对地方金融机构按照市场化原则进行管理，减的战略投资者，逐步形成国有、民营和外资优势互补、风险共少对金融机构自主经营的行政干预，构建新型的政银企关担、相互约束的多元化股权结构。系。积极改善执法环境，加大对失信行为的打击和金融诉讼3.支持境内保险会司走出去。积极参与国际市场竞争，案件的执法力度，最大限度地保全金融债权。继续加强企业《纲要》提出，要支持具备条件的境内保险公司在境外设立营和个人征信系统建设，大力培育征信市场，建立信用监督和业机构，建立国际化的经营服务网络，为“走出去”战略提供失信惩戒制度，健全现代市场经济的社会信用体系。鼓励业保险服务。支持具备条件的中资保险公司到国际资本市场务创新，支持地方金融机构在有效防范风险的前提下推出符融资，允许保险机构通过资本运作等方式，主动参与国际市合当地特点的金融服务产品。场竞争。2.要有准确的市场定位。地方金融要在统筹城乡经济4.鼓励保险机构设立基金管理公司。要顺应金融综合协调发展和建设社会主义新农村方面发挥重要作用。地方经营趋势，稳步推进保险公司综合经营试点，探索保险业与金融机构与本地经济联系密切，在服务中小企业和地方经济银行业、证券业更广领域和更深层次的合作，实现保险资源目标客户群体时，信息丰富，决策链短，交易成本相对较低，优化配置，提供多元化和综合性的金融保险服务。支持保险比大银行具有更大的竞争优势和服务效率，更能发挥国有大机构参股商业银行和证券机构，鼓励保险机构设立基金管理银行不可替代的作用，因此不应盲目与大银行争项目、抢客公司。研究对其他机构进行股权投资。探索邮政等行业经户，要坚持实施差异化的发展战略，突出发展重点，立足中小营简易保险的新渠道。企业，坚定不移地服务地方经济。各类地方金融机构只有结5.培育再保险市场。增加再保险市场主体数量，鼓励社合地方经济特点和自身优势准确定位，才可能避免金融供需会资本投资再保险公司，支持具备条件的保险集团设立再保的结构性矛盾，不至于因金融服务目标和功能错位而诱发经险公司，积极引进外资再保险公司，创新再保险组织形式。营风险。建立国家政策支持的农业再保险体系和巨灾风险再保险体3.要尽快建立市场化的风险处it机制。1997年亚洲金系。融危机后，我国地方金融机构积累的金融风险相继爆发，为八、证券业:为牛市奠定坚实的基础92\n介济向橄，年第‘期我国资本市场正处在一个重要的发展转折期，证监会将与考核委员会，切实保障独立董事履行职责。要求上市公司全面落实“十一五”规划提出的树立科学发展观、促进经济社定期对内部控制制度进行内部检查和自我评估，并通过外部会全面可持续发展的要求，健全市场机制，丰富市场层次，完审计进行核实评价，及时发现内部控制制度的薄弱环节，堵善市场功能，不断提高资本市场的竞争力。塞漏洞，有效提高风险防范能力。研究构建公司治理评价指为了尽快适应资本市场改革发展的新形势，未来将推动标体系，适时推出公司治理指数等量化评级标准，强化对上有条件的基金管理公司实施股权激励试点，开展专户理财业市公司治理的检查和评价，搞好市场培育和推广工作，吸引务，加快基金销售费率改革，鼓励推出创新型的封闭式基金更多的优质企业通过资本市场发展壮大。产品，规范基金评级业务，研究基金投资于股指期货等衍生2.捉进上市公司并购重组。鼓励上市公司进行以市场品、扩大QDII试点及拓宽基金管理公司理财范围等业务创为主导的、有利于持续发展的并购重组创新。积极研究全流新;同时，切实强化行业监管，坚持审核与监管并重的发展思通下上市公司并购重组出现的新现象、新问题，继续完善并路，不断改进监管效率和质量，切实提高基金行业规范化运购重组法规制度建设，提高并购重组效率。积极推进向特定作水平，维护好投资者合法权益。当前中国资本市场正处于对象发行有限售条件的流通A股认购资产工作。适时发布良好的发展时期，基金行业要努力适应市场的新形势和新变《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》，形成以财务顾化，抓住历史机遇，规范运作，稳健经营。问为主导的市场自我筛选机制，充分发挥中介机构在市场化中国今后将进一步深化市场化改革，进一步完善市场机重组业务中的积极作用。同时，加快营造有利于上市公司并制，提高市场效率，推动市场发展，为后股权分置时代资本市购重组的环境，并购重组与股改、清欠工作相结合，鼓励市场场的长远发展制定规划。证监会将在确保股权分置改革的主体通过创新并购重组手段，努力解决上市公司的历史遗留顺利完成、继续推动上市公司清欠治理的同时，着重做好以问题。同时，充分利用资本市场的平台，推动上市公司通过下三方面的工作:多种形式的并购重组，盘活存量资产，引人增量资源，提升核第一，要加强前瞻性研究，探索资本市场的发展规律，为心竞争力。丰富收购工具和收购手段，鼓励市场创新。一是后股权分置时代资本市场的长远发展制定规划。鼓励上市公司通过定向发行，改善资产质量，优化股权结构;第二，要积极应对后股权分置时代监管形势出现的新变二是允许收购人以证券作为支付手段收购上市公司。通过化，探索建立适应后股权分置时代市场特点的监管方式。这些安排，目的就是要通过市场创新，为市场化的并购行为第三，进一步深化市场化改革，完善市场机制，提高市场提供更大的发展空间，增强并购市场的活力。效率，建立以市场为主导的资本市场产品创新和业务创新机3.不断改进和加强上市公司监管，切实提高监管有效制，推动资本市场的健康发展。其中包括:继续推进发行制性。在不断完善信息披露规则的基础上，加强信息披露的日度改革，完善A+H模式，进一步提高融资效率，更好地服务常监管，重点打击虚假披露行为，强化上市公司信息披露责于我国经济发展的需求，并为后股权分置时代资本市场的发任，加大违规成本。研究查处上市公司违法违规行为的提前展开拓空间。通过继续完善上市公司的激励机制和市场约介人方式，完善处罚机制，把处罚公司与处罚责任人相结合，束机制，促进上市公司强化现代企业治理结构并逐步做大做重点加大对相关责任人的处罚力度。出台上市公司风险分强。同时，要进一步简化各种行政审批的程序，推动以政府类办法，进一步细化和明确监管类别，完善分类监管，进一步为主导的创新机制向以市场为主导的创新机制转变，以促进提高监管的针对性。以“上市公司监管业务管理系统”为平我国资本市场的机构投资者和证券行业的健康发展。积极台，完善上市公司及其高管人员、收购人及其他信息披露义营造公平、竞争和有效的创新环境，在风险可控、可测、可承务人、财务顾问等中介机构的诚信记录和日常监管档案，强受的前提下，大力推动市场创新，培育市场创新主体，丰富投化诚信行为监管。综合分析股票交易活跃度、公司资产状资产品和交易方式，不断推出适应市场发展、满足投资者不况、涉及的违法违规行为的严重性等指标，探索建立更加市同需求的金融衍生产品、结构性产品、固定收益产品和资产场化的上市公司退市机制。同时，积极发挥地方政府在上市证券化产品，从而调动市场积极性，提高市场流动性，增强市公司综合监管体系中的重要作用，防范和化解资质有问题的场活力。收购人进入上市公司后所造成的危害。九、上市公司:即将进入蓝筹时代十、金融监管:新的协调机构呼之欲出当前，资本市场正处于重要的发展机遇期。提高上市公随着2006年年底中国按照WT()承诺全面放开金融市司质量、提升资本市场投资价值，已经成为当前和今后一个场.，国内金融业综合经营的趋势也逐渐形成，迫切需要推出时期推进资本市场改革和发展的一项重要而迫切的任务。金融监管协调机制。近年来国内金融机构综合经营势头很1.进一步提高上市公司规范运作水平。督促上市公司猛，一些大企业集团和银行、保险机构等都在谋划建立自己按照《公司法》和现代企业制度的要求，加强股东大会、董事的金融控股集团。而目前分业监管体系下，对这些金融控股会、监事会制度建设，形成各司其职、有效制衡、科学决策、协公司的监管明显滞后于市场的发展，例如由于缺乏实质性的调运作的法人治理结构。推动出台《上市公司独立董事条监管协调，金融控股公司常有机会利用管制差异进行监管套例》。督促公司设立以独立董事为主体的审计委员会、薪酬利，规避管制以实现监管套利最大化。‘(下转第105页)93\n介济肉姐‘年第‘期货币对利率的敏感性极低，这也刚好与现实相符。对GDP与缩，内需严重不足，故残的增长率分别只有8.9%,7.1%,瑞作拟合趋势分析，可以看出GDP经历了1978一1991年的10%，若以正常状态下的竭的增速约等于GDP的增速、物价平稳增长、1992一1997年的高速增长、1998一2002年较低的稳生涨率、货币流通速度下降率三者之和的经验值，即以14%态增长三个阶段。相应地，MZ也经历了类似的三个阶段。作为2002年的初始增长率，则巧年内可消化约4.8万亿元另外，无论是用名义变量，还是用真实变量，式(10)得出的比银行不良资产。以上计算分析，是建立在现金对收人的弹性例关系基本上不变。维持不变的基础上的，但随着我国市场经济体制的逐渐完三、应用分析善，支票、信用卡等支付方式的增加，经济货币化程度的提按到2020年GDP在2000年的基础上再翻两番的目标，高，现金漏损率会逐渐降低，现金对收人的弹性还会不断提这一平均增长率应为7.2%，现假设通过增发货币来化解银高，即使保守估计，只假设在今后10年，弹性提高10%，按ft行的不良资产，设3%的通胀率是可以接受的，分别按5年、等于10%的初始增长率，在3%的通胀率下，10年可消化近10年、15年的期限计算，可消化掉的银行不良资产见表4:2.5万亿元的银行不良资产;若按14%的初始增长率，则10表4通胀消化不良资产金额单位:亿元年可消化近5万亿元的银行不良资产，基本上解决了银行的nb增速以nib二10%为基数以MD二14%为基数负担。若考虑随着利率市场化的进行，货币对利率的敏感性时间无通胀3%通胀消化额无通胀3%通胀消化额增加，即在模型中加人利率因素，现金对收人的弹性还会出5年刀45130364291328758312002F抖2现新变化，则实际需要的化解年限可能会更短。当然，实行10年431365644213306455156801刃22485这一策略，还得配合其他改革和政策调整，如外汇管理体制15年67596106443388477147111939047919的改革，因为当前我国的MO，很大一部分是由于收购企业日表4中的数据是以2002年实际现金供应量蝎等于’渐增多的外汇结余而被动投放的，中央银行主动通过公开市17278亿元为基数计算得出。可以看出，若以2002年"b的实场操作投放货币的空间逐渐缩小，若这个问题不能很好解际增长率10%为初始增长率，在3%的通胀率下，则15年可决，则很难在货币政策上有所作为，甚至因操作不当，引发严消化约3.8万亿元银行不良资产。但10%的初始增长率是重通货膨胀。-一个相当低的增速，因为2000一2002年我国出现了通货紧EmpiricalAnalysisofInterestRateToolBased。CoverNon，performingLoansYANGLi一ming(ShandongInstituteofBusinessandTechnology,Yantai264005,China)Abstract二Non一performingloansfromhigherGDPgrowthperiod,especiallyduringinflationandbubbleperiod,andexposeinlowergrowthperiodordeflationperiod.Basedon面。，thedissertationdeviseseconometricmodelfindsmoneysupplycausingGDPfluctuationinGrangercausality.SoitshowspastmoneysupplyishelpfultopredictfutureGDP.SothispapersuggestsproperlyincreasingmoneysupplyandusemoderaterelievetoSolutionnon一performingloans,andtestitsfeasibilityinhistoryandsimulateddata.Keywords:interestratetool;non一perfonningloans;inflation(责任编辑:韩克勇)(上接第93页)制需要建立怎样的机构征求金融界、学术界及有关监管部门财政部副部长李勇在第三届国际金融论坛上透露，中国的意见时，主流的看法都是尽快推行和成立具备直接管辖权正在尝试建立中央银行、财政部门和金融监管等有关部门之和行政效力的常设机构。该机构由国务院牵头，央行、银监间的金融监管协调机制，以适应金融业综合经营发展趋势的会、证监会、保监会等“一行三会”和发改委、财政部等部委参需要。央行已经会同三大金融监管部门共同组成联合工作加，促使监管机构之间的合作从临时性的安排，转化为经常小组，起草一份建立金融监管协调机制的议案，其中主要内化、程序化的有实际决策内容的制度安排。据悉，专家的很容包括以国务院下属常设机构的方式设立国家金融监管协多建议已经在央行以及相关监管部门向中央提交的报告中调委员会的机构，主要职责包括制定国家金融战略、制定各得到体现。据官方人士透露，这份报告大致明确了金融监管个金融领域的具体发展战略和金融混业经营的监管。协调机构的模式和新定位。目前的监管协调机制的症结在于它只是松散的组织，没有决策权，因此很多决议的结果难以真正落实。因此，在《责任编辑:韩克勇)2006年，中央机构编制管理委员会办公室就未来监管协调机105