财务管理考试试题及答案

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财务管理考试试题及答案

财务管理试题及答案 试卷代号:2038 中央广播电视大学 2007--2008 学年度第二学期“开放专科"期末考试(半开卷) 财务管理试题 一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中,选出一个正确的。并将其序号字母 填在题后的括号里。每小题 2 分。共 20 分) 1.任何投资决策都需要考虑资本成本,资本成本在本质上是( ) A.企业的债务融资成本 b.企业的股权融资成本 C.无风险收益率 D.项 目可接受最低收益率 2.当投资项目间为互为独立时,则在投资决策中应优选的是 ( ) A.净现值最大的项目 B.项目周期最短的项目 C.投资总额最小的项 目 D.现值指数最大的项目 3.产权比率与权益乘数的关系是( ) A.产权比率×权益乘数=1 B.权益乘数=1/(1 一产权比率) C.权益乘数=(1+产权比率)/产权比率 D.权益乘数=1+产权比率 4.某企业按“2/10.n/30”的条件购入货物 20 万元,如果企业延迟到 30 天付款。其放弃的现金折扣的机会成本是( ) A.36.7% B.18.4% C.2% D.14.7% ‘ 5.下列各项中,不会对经营杠杆产生影响的项目是( ) A.产品销售数量 B.固定利息支出 C.固定折旧费用 D.产品销售价 格 6.若流动比率大于 l,则下列结论成立的是( ) A.盈利能力将很低 B.资产负债率大于 l00% C.营运资本大于 0 D.短期偿债能力绝对有保障 7.一笔贷款在 10 年内分期等额偿还,那么( ) A.利率是每年递减的 B.每年支付的利息是递减的 C.支付的还贷款是每年递减的 D.第 l0 年还款额最大 8.在下列各项指标中,假定其他因素不变,提高项目折现率从而使其数值变小的 是( ) A.净现值 8.内部报酬率 C.平均报酬率 D.投资回收期 9.假设某公司每年发给股东的股利均为 1.6 元,股东必要报酬率是 l0%, 且假定无风险利率是 5%,则在一般情况下,当股价超多少元投资者就不宜购买 ( ) A.16 B.32 C.20 D.28 10.股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异,其差异源自 于( ) A.股东地域上分散 B.两权分离及其信息不对称性 C.经理与股东年龄上的差异 D.大股东控制 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的.并将其序号字 母填在题后的括号里。每小题 2 分。共 20 分。多选、少选、错选均不得分) 1.货币时间价值是( ) A.货币的天然增值属性,它与价值创造无关 B.货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 C.考虑通货膨胀后的社会平均资金利润 D.没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 E.随着时间的延续,资金总量在循环和周转中按几何级数增长,使货币具有 时间价值 2.企业在向购货方提供优厚信用条件时,一方面能扩大销售以增 强其产品的市场份额,但另一方面也面 l|缶各种成本。这些成本主要有( ) A.管理成本 B.坏账成本 C.现金折扣成本 D.应收账款机会成本 E.企业自身负债率提高 3.一般认为,财务经理的日常财务管理职责包括( ) A.现金管理 B.信用分析与评估 C.对重大筹资事项进行决策 D.对投资项目进行可行性分析和决策 E.开展财务分析 4.普通股与优先股的共同特征主要有( ) A.同属于公司股本 B.均可参与公司重大决策 C.需要支付固定股息 D.股息从净利润中支付 E.参与分配公司剩余财产的顺序相同 5.关于企业收支预算法说法正确的有( ) A.在编制现金预算时,应区分资本性还是收益性项目,只有收益性项目才能 纳入现金预算 B.在收支预算法下,现金预算主要包括现金收入、现金支出、现金余绌、现 金融通几个部分 C.它是企业业务经营过程在现金控制上的具体体现 D.它只进行年度规划与预算 E.在估计现金支出时,为保持一定的财务弹性,需要将期末现金支占用余额 纳人预算范围 6.实施投资组合策略能够( ) A.降低投资组合的整体风险 B.降低组合中的可分散风险 C.对组合中的系统风险没有影响 D.提高风险的收益率 E.风险最高、收益最大 7.吸收直接投资的优点有( ) A.有利于降低企业资本成本 B.有利于加强对企业的控制 C.有利于扩大企业的经营能力 D.有利于提升企业的资本实力和财务能力 E.有利于企业分散经营风险 8.确定一个投资方案是否可行的必要条件是( ) A.内含报酬率大于 l B.净现值大于 0 C.现值指数大于 1 D.内含报酬率不低于项目资本成本率 E.现值指数大于 0 9.净值债务率中的净值是指( ) A.有形资产净值 B.固定资产净值与流动资产之和 C.所有者权益扣除无形资产 D.所有者权益减无息债务 E.债务总额减无息债务后的债务净额 10.关于财务分析指标的说法正确的有( ) A.流动比率能反映企业的短期偿债能力,但有的企业流动比率虽较高却无力 支付到期的应付账款 B.产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系 C.与资产负债率相比,产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资 本对偿债风险的承受能力 D.较之流动比率和速动比率,以现金比率来衡量企业短期偿债能力最不为稳 健 E.利息保障倍数既是财务风险衡量指标,同时也是盈利能力分析用指标 三、判断题(判断下列说法正确与否,正确的在题后括号里划“√”。错误的在题 后括号里划“×”。每小题 l 分,共 10 分) 1.股利无关理论认为,可供分配股利总额高低与公司价值相关的,而可供 分配之股利的分配与否与公司价值无关。( ) 2.对于债务人来说,长期借款的风险比短期借款的风险要小。( ) 3.若企业某产品的经营状况处于盈亏临界点,则表明该产品的边际贡献正 好等于固定成本。( ) 4.总杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响。( ) 5.公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险,因此此类风险 并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。( ) 6.如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等是由短期债务来筹 资满足的,则可以认定该企业的财务政策是稳健型的。( ) 7.一般认为,投资项目的加权资本成本越低,其项目价值也将越低。 ( ) 8.如果某证券的风险系数小于 1,则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均 回报。.( ) 9.若某投资项目的净现值估算为负数,则可以肯定该投资项目的投资报酬率小于 0。 ( ) 10.由于优先股股利是税后支付的,因此,优先股融资具有与债务融资同样的杠 杆效应。( ) 四、计算题(每题 l5 分。共 30 分) 1.某公司目前年赊销收入为 5000 万元,变动成本率 60%。目前的信用条 件为“N/30”,坏账损失率 2%,收账费用 80 万元。 公司管理层在考虑未来年度经营目标时,提出如下目标:赊销收入要求在 未来年度增长 20%,为此,提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案: (1)方案 A。该方案将放宽信用条件至‘‘N/60",估计的坏账损失率 2.5%, 收账费用 70 万元。(2)方案 8。该方案的信用条件确定为“3/30,2/60,N/90", 且预计客户中利用 3%现金折扣的将占 60%,利用 2%现金折扣的将占 30%,放 弃现金折扣的占 l0%;预计坏账损失率保持为 2%,收账费用 80 万元。 已知资本机会成本率为 l0%,一年按 360 天计算,小数点后保留两位小数。 要求:根据上述背景材料,通过财务数据,评价公司是否应改变目前的信用条件。 2.B 公司有关资料如下: (1)拟在未来年度筹资 25000 万元用于新项目投资。其具体方案为:第一, 向银行借款 10000 万元,且借款年利率为 8%;第二,增发普通股票 1500 万股, 发行价格为 l0 元/股,筹资费率为 2%。 (2)证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定,确定公司股票 的贝塔系数为 1.4,且市场无风险收益率为 6%,市场平均收益率为 l2%。 (3)公司估计未来年度(第一年)所发放的股利为 0.8 元/股,且预期增长 率达到 6%。(4)假定公司所得税率为 30%,且经测算,该项目的内含报酬率为 14%。 根据上述资料要求计算: ①分别根据资本资产定价模型和股利折现模型,测算该公司普通股的资本 成本; ? ? ②根据资本资产定价模型所测定的资本成本,测算该公司新增融资的加权平 均资本成本;③分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。 五、计算分析题(20 分) 假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为 5 年,开发新产 品线的成本及预计收入为:初始一次性投资固定资产 l20 万元,且需垫支流动资 金 20 万元,直线法折旧且在项目终了可回收残值 20 万元。投产后,预计每年的 销售收入可达 80 万元,每年需支付直接材 料、直接人工等付现成本为 30 万元;随设备陈旧,该产品线将从第二年开始每年 增加 5 万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为 l2%,适用的所 得税税率为 40%。 注:一元复利现值系数表: 期 数 12% 13% 1 0.893 0.885 2 0.797 0.783 3 0.712 0.693 4 0.636 0.613 5 \ 0.567 0.543 要求: (1)列表说明该产品线的预期现金流量; (2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价;(保留三位小数.) (3)计算测定该投资项目的内含报酬率。 试卷代号:2038 中央广播电视大学 2007--2008 学年度第二学期“开放专科"期末考试(半开卷) 财务管理试题答案及评分标准 一、单项选择题(每小题 2 分,共 20 分) 1.D 2.A 3.D 4.A 5.B6.C 7.B 8.A 9.A l0.B 二、多项选择题(每小题 2 分,共 20 分) 1.BDE 2.ABCD 3.ABE . 4.AD 5.BCE6.ABC 7.BCD 8.BCD 9.AC l0.ABC 三、判断题(每小题 1 分。共 10 分) 1 . √ 2 . × 3 . \ / 4 . \ / 5 . \ / 6.× 7.× 8.× 9.× l0.√ 四、计算题(每题 l5 分。共 30 分) 1.答:(1)未来年度的销售收入额=5000×(1+20%)=6000(万元) (2)计算 8 方案的平均收账期=30×60%+60×30%+90×10%=45(天) B 方案平均现金折扣额=6000×3%×60%+6000×2%×30%=144(万元) (3)计算应收账款的应计利息: 目前信用条件下的应计利息=5000/360×30×60%*10%=25(万元) A 方案的应计利息=6000/360×60×60%*10%=60(万元) B 方案的应计利息=6000/360×45×60%*i0%=45(万元) (4)则由上可测算得出如下结果: (6 分) 项 目 目前 A 方案 B 方案 年销售收人 5000 6000 6000 减:现金折扣 O O 144 变动成本 3000 3600 3600 边际贡献 2000 2400 2256 减:机会成本(应计利息) 25 60 45 坏账损失 100 150 120 收账费用 . 80 70 80 净收益 1795 2120 2011 ‘ 分) (1 通过计算可看出,改变并采用 A 方案可能最为可行。 2.答:(1)资本资产定价模式下的股权资本成本=6%4-1.4×(12%一 6%)=14.4% 股利折现模型下的股权资本成本=0.8/[l0×(1—2%)]4-6%=l4.16% (2)加权平均资本成本=8%×(1-30%)×10000/250003+14.4%*15000/25000 =10.88% (3 分) (3)由于该项目的内含报酬率测算为 l4%,它大于 10.88%,因此,该项目是可 行的。 五、计算分析题(20 分) 答:(1)该项目营业现金流量测算表: 计算项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 销售收入 80 80 80 80 80 付现成本 30 35 ‘40 45 50 折旧 20 20. 20 20 20 税前利润 30 25 20 15 10 所 得 税 (40%) 12 10 . 8 6 4 税后净利 18 15 12 9 6 营业现金流量 38 .35 32 29 26 则该项目的现金流量计算表为: (5 分) 计算项目 0 焦 1 年 2 年 3 年 4 年 5 焦 固定资产投入 一 120 营运资本投入 一 20 营业现金流量 38 35 32 29 26 固定资产残值回收 20 营运资本回收 20 现 金 流 量 计 •——140 38 35 32 29 (2)折现率为 l2%时,则该项目的净现值可计算为: NPV=一 l40+38×0.893+35X0.797+32X0.712+29×0.636+66×0.567 =0.479(万元) 该项目的净现值大于零,从财务上是可行的。 (3)当折现率取值为 13%,该项目的净现值为: NPV=一 140+38×0.885+35×0.783+32×0.693+29×0.613+66×0.543 =一 3.174 由此,可求出该项目的内含报酬率: =12.13% 合 66
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